निवेश रणनीतियों पर बढ़ती दर: घटनाओं के एक अप्रत्याशित मोड़ में, एसएंडपी 500 और ब्याज दर वक्र एक साथ आगे बढ़ रहे हैं, जो पिछले रुझानों से एक बड़ा बदलाव है। कमजोर अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के प्रयास में फेडरल रिजर्व ने पूरे COVID-19 महामारी के दौरान ब्याज दरों को शून्य के आसपास बनाए रखने का निर्णय लिया। एक घर की औसत लागत $275,000 होने और 2020 में हर महीने आश्चर्यजनक रूप से दस लाख घर बेचे जाने के साथ, अमेरिकी आवास उद्योग ने इस दौरान अपने आप में एक बदलाव किया।
इस स्थिति ने कई लोगों को संपत्ति खरीदने का एक दुर्लभ मौका दिया, खासकर उपनगरीय और ग्रामीण क्षेत्रों में, क्योंकि इसने अतिरिक्त कमरे की अपील की, जो दूरस्थ कार्य के युग में वांछनीय है और लॉकडाउन के दौरान व्यक्तिगत स्थान के कुछ अंश को संरक्षित करने की आवश्यकता है। कम पैसे में संपत्ति खरीदने और बाद में उन्हें फिर से बेचने या किराए पर देने के प्रयास में, निष्क्रिय निवेशकों और निवेश निगमों ने भी संपत्ति बाजार में प्रवेश किया।
लेकिन महामारी के शुरुआती दिनों से आर्थिक माहौल में काफी बदलाव आया है। आम तौर पर मजबूत आर्थिक प्रदर्शन के कारण पिछले कुछ वर्षों में महामारी की तुलनात्मक रूप से हल्की मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई है। अमेरिका में एक संपत्ति की औसत कीमत तब से लगभग $400,000 तक बढ़ गई है, ऑस्टिन जैसे कुछ हॉटस्पॉट में और भी अधिक वृद्धि का अनुभव हो रहा है जो धीरे-धीरे $500,000 की सीमा के करीब पहुंच रहा है। कैलिफ़ोर्निया जैसे राज्यों से प्रवासन के कारण संपत्ति बाज़ारों पर दबाव बढ़ गया है, जिससे कुछ क्षेत्रों में कीमतें बढ़ गई हैं।
फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और इसे लक्षित 2% वार्षिक दर के अनुरूप लाने के लक्ष्य के साथ दर वृद्धि का एक निरंतर मार्ग शुरू किया है, जिससे बेहद कम ब्याज दरों के युग का अंत हो गया है। एक बार मामूली चिंता होने के बाद, मुद्रास्फीति का दबाव और अधिक स्पष्ट हो गया है, जो प्रति माह 3.2% तक गिरने से पहले 9.1% प्रति माह पर पहुंच गया, जो अभी भी फेडरल रिजर्व के वांछित उद्देश्य से परे है।
इक्विटी बाज़ार और फ़ेडरल रिज़र्व ब्याज दरों का ऐतिहासिक रूप से प्रतिकूल संबंध रहा है। ब्याज दरें बढ़ने पर S&P 500 में ऐतिहासिक रूप से गिरावट आई है और इसके विपरीत भी। 2019 से 2022 के उत्तरार्ध तक, यह प्रतिकूल संबंध ध्यान देने योग्य था, और यह पहले के समय में भी सच था।
हालाँकि, हाल ही में एक बड़ा बदलाव आया है। अमेरिकी अर्थव्यवस्था और इक्विटी बाजार दोनों ने 2022 की तीसरी और चौथी तिमाही में अनुमान से बेहतर प्रदर्शन किया। इससे सवाल पैदा हुए क्योंकि, लंबे समय में पहली बार, ऐसा प्रतीत हुआ जैसे कि एसएंडपी 500 और ब्याज दर वक्र एक साथ आगे बढ़ रहे थे।
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इस बदलते माहौल को देखते हुए, कई सफल निवेश तकनीकों को अब पूरी तरह से संशोधित करने की आवश्यकता है। तिमाही-दर-तिमाही सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि ज्यादातर स्थिर रही है, ब्याज दरें बढ़ रही हैं, और मुद्रास्फीति, हालांकि थोड़ी गिरावट आई है, फिर भी लक्ष्य स्तर से ऊपर बनी हुई है। अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग में कमी आई है, और इक्विटी बाजार निम्न-शिखर समेकन चरण में प्रतीत होता है। निवेशकों के लिए, यह व्यवस्था एक हैरान करने वाली और अप्रत्याशित समस्याएँ खड़ी करती है।
इस अस्थिर माहौल में, एक बहु-परिसंपत्ति वर्ग प्रबंधक को कुछ ट्रेजरी नोट्स बेचकर, अमेरिकी रियल एस्टेट बाजार से कुछ लाभ लेकर, या बाजार में गिरावट के दौरान अपने सभी स्टॉक बेचकर जोखिम कम करने का प्रलोभन दिया जाएगा। यह योजना समय से संबंधित जोखिम और बिक्री के बाद किसी भी संभावित उछाल को कम करने का प्रयास करती है। एक बार जब बाजार ओवरसोल्ड स्थिति में पहुंच जाते हैं तो उनमें दोबारा प्रवेश किया जा सकता है।
मैंने अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अपने पहले प्रकाशनों में 2023 में मध्यम मंदी या एक सपाट वर्ष की भविष्यवाणी की थी। वर्तमान पूर्वानुमानों के अनुसार, वर्ष की तीसरी तिमाही का प्रदर्शन पहली और दूसरी तिमाही से बेहतर रहने का अनुमान है। हालाँकि, मेरा मानना है कि कुछ थीम निवेश, जैसे सेमीकंडक्टर, कृषि और रक्षा उद्योगों में अभी भी संभावनाएं हैं।
निष्कर्ष
बढ़ती ब्याज दरों, फेडरल रिजर्व नीतियों और अमेरिकी रियल एस्टेट बाजार के बीच परस्पर क्रिया के कारण निवेशकों को कठिन माहौल का सामना करना पड़ रहा है। ब्याज दरों और शेयरों के बीच पूर्व भरोसेमंद व्युत्क्रम लिंक के धुंधला होने के परिणामस्वरूप पारंपरिक निवेश तकनीकें कम प्रभावी हैं।
निवेशकों के लिए लगातार बदलते अमेरिकी रियल एस्टेट बाजार और व्यापक निवेश माहौल को सफलतापूर्वक नेविगेट करने के लिए, पोर्टफोलियो में विविधता लाने, सामरिक बिक्री के माध्यम से जोखिम को कम करने और आकर्षक थीम वाले निवेश ढूंढकर इस नई वास्तविकता को अनुकूलित करना आवश्यक होगा। जैसे-जैसे हम इस तेज़ गति वाले माहौल में अवसरों का लाभ उठाने और जोखिमों को कम करने के लिए आगे बढ़ रहे हैं, निवेशकों को लचीला बने रहने की आवश्यकता है।
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